2013-03-11 16:43 | | 分享到： 作者：来历：国金证券
风险：玉屏索道改革尚需有关主管部分核准，金坛旅游，历程存在必然的不确定性；鉴于景区策划的综合考量以及舆论压力，门票、索道提价亦存在变数。
玉屏索道改革历程推进、门票/索道或启动提价，有望成为股价表示催化剂：作为黄山传统一日游参观线路的“必经之路”，玉屏索道由于运力较太平索道、云谷索道低许多，已日渐成为景区内的交通瓶颈地点，晋升改革势在必行，我们预期有望在年内启动。与此同时，今朝的门票、索道订价已运行3年以上，进入价值调解的时间窗口，尽量谋面对当局换届、舆论压力等多方阻力，但按照以往履历，在窗口期，成本市场预期的加强好像难以制止。如相关事件触发，将组成年内股价上涨的重要催化剂我们维持公司2012-2014年0.5620.655和0.74元的英利预测，当前估值仅为2013年动态PE20.9倍，处在旅游资源类上市公司估值的低端。我们认为，公司本年股价上涨的动力来自于根基面触底苏醒以及可以或许有效改进景区欢迎本领之玉屏索道改革事情的全面启动、门票/索道提价预期加强对股价大概组成的催化剂作用。据此，我们仍维持对公司“买入”的投资评级，短期相对较低估值程度及落伍表示或提供补涨的投资时机。
公司主业策划有望获得慢慢改进：2012年由于经济一连下滑及皇冠沐日开业初期吃亏导致利润增速下滑的排场将在本年获得明明改进。一方面，经济苏醒对景区策划影响正面，进山旅客及索道欢迎量将继承保持平稳增长，而建树近两年的西海地轨缆车将在旺季前投入运营，晋升景区内交通条件，形成新的策划增长点；另一方面，皇冠沐日创办费摊销淘汰，对业绩层面带来负面影响将明明淘汰，由此将敦促公司业绩增速触底回升。
国金证券
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今朝仍维持6-12个月17.1~18.3元方针价，相当于26~28倍2013年PE，业绩增速回升以及策划改进预期加强将成为敦促估值修复的主要动力。
近期市场气势气魄转换旅游转强，公司股价表示落伍，估值较具安详边际：近期，国度对房地产行业的调控力度明明加大，银行、地产及相关财富链板块呈现了大幅调解，在市场活动性依然相对丰裕、经济弱苏醒预期可以或许获得维持的环境下市场呈现了必然水平的气势气魄转换，旅游作为之前表示落伍的板块明明转强。而在旅游板块中，黄山由于去年业绩增长表示不佳，股价表示落伍，当前估值处在旅游资源类公司的低端，较具投资安详边际。
